y Marshall Gittler, Head of Investment Research at FXPRIMUS @FXPRIMUS. Translated by Wordwide FX Financial Translations
Una semana emocionante ante nosotros, con dos reuniones de bancos centrales y el tercer y último debate presidencial en EEUU. Cierto número de indicadores económicos chinos salen este miércoles, y la semana pasada pudimos ver cómo las noticias sobre China pueden agitar los mercados globales. También salen varios indicadores económicos británicos importantes, lo cual podría dar a los inversores una excusa para volver a comprar libras... o para hacer que la divisa se desplome más aún.
No es probable que las reuniones del BCE y del Banco de Canadá (BoC) den lugar a cambio alguno en las tasas de interés. El mercado asigna una probabilidad del 7% a una rebaja en las tasas del BCE, y de tan solo un 2,3% a una rebaja del Banco de Canadá.
En cuanto a la reunión del BCE, la más importante de las dos, el mercado no ve muchas posibilidades de que modifiquen sus tasas en un futuro próximo. En lugar de eso, la atención se centrará en qué clarificación pueden ofrecer respecto a las informaciones aparecidas en relación a que podrían comenzar a retirar sus compras de bonos antes de que finalice la facilitación cuantitativa (QE) el próximo mes de marzo. Personalmente, mi expectativa es que amplíen su programa de QE, por lo que no creo que esto suponga un problema. Pero podría ser que no nos dieran ninguna pista sobre esta cuestión hasta la reunión de diciembre. Una ausencia de comentarios podría interpretarse como una admisión tácita de estas informaciones, lo cual podría ser positivo para el euro.
Se espera que el Banco de Canadá mantenga estables sus tasas de interés durante al menos todo el año próximo. En su última reunión, dijeron que “los riesgos para el perfil elaborado para la inflación se han sesgado un poco a la baja” y que “las vulnerabilidades financieras asociadas con los desequilibrios en los hogares... continúan aumentando”. Esto hizo que el USD/CAD repuntara 50 pips en una hora. Esta vez mi expectativa es que se muestren más optimistas, dado que los precios del crudo han subido más de un 10% desde entonces. El CAD podría por tanto salir beneficiado tras la reunión.
El debate presidencial en EEUU, que se celebrará el miércoles por la noche en horario americano (jueves por la mañana en Europa y Asia), al menos en teoría abordará seis temas: deuda y coberturas sociales, inmigración, economía, el Tribunal Supremo, puntos candentes en el exterior y adecuación para la presidencia. Mi conjetura es que será este último asunto el que despertará el mayor interés, ahora que Trump dice haberse “liberado de los grilletes”. Las encuestas sugieren que es probable que Clinton gane las elecciones, por lo que la atención ha pasado a centrarse en si los demócratas desbancarán a la mayoría republicana en el Congreso. En consecuencia, este debate aún es crucial para la política de EEUU y para el dólar.
China da a conocer este jueves sus datos sobre producción industrial, ventas minoristas, inversión en bienes inmuebles y la crucial cifra de PIB. La semana pasada pudimos ver cómo el desplome en las exportaciones desataba una aversión global al riesgo que dejó paso el viernes a un incremento en la inflación y el retorno del apetito por el riesgo, mientras que el JPY se veía sometido a todo tipo de vaivenes. El pronóstico para el crecimiento del PIB en tasa interanual es que se mantenga en el 6,7%, lo cual sería alentador ya que significaría que la economía no se está frenando. La previsión para los demás indicadores también es que muestren una modesta aceleración. Si es así, eso debería ser bueno para los activos de riesgo, tales como el AUD, y negativo para el JPY como moneda-refugio.
Esta semana conoceremos un buen número de indicadores de EEUU que deberían aportarnos una idea más precisa sobre la situación de la economía real: producción industrial, los índices Empire State y Fed de Filadelfia (Philly Fed) y el Libro Beige de la Fed. Este martes tendremos una actualización de la inflación, con el dato de IPC. Los datos previstos sobre el mercado de la vivienda incluyen el índice NAHB del mercado inmobiliario para el mes de octubre, que es el indicador más temprano sobre este sector, así como las viviendas iniciadas, permisos de construcción y ventas de viviendas de segunda mano para el mes de septiembre. La previsión para el índice Empire State y la producción industrial que conoceremos hoy es que suban, lo cual podría resultar positivo para el dólar.
La semana pasada también vimos que no se necesitan datos del Reino Unido para que haya volatilidad en la GBP. Que aparezcan datos podría proporcionar aún más oportunidades para operar. Conoceremos el IPC este martes, los datos de empleo el miércoles, las ventas minoristas el jueves y el endeudamiento del sector público el viernes. Estudiando las previsiones, una tasa de paro estable y una sólida cifra de ventas minoristas podrían ofrecer alguna tranquilidad respecto a que la economía no se ha caído (aún) por el despeñadero y aportar cierta confianza –y algunos compradores- a la GBP.
Finalmente, el IPC de Nueva Zelanda que se hará público esta noche será importante para dicho país. El asistente del gobernador del RBNZ, McDermott, declaró la semana pasada que “será necesaria una facilitación monetaria adicional para asegurarse de que la inflación futura se consolida cerca del punto medio del rango-objetivo”, en el 1%-3%. Con un pronóstico sobre la tasa interanual de inflación de descenso desde el 0,4% al 0,1% podría aumentar la probabilidad de una rebaja de tasas de interés. Pero habida cuenta de que el mercado ya atribuye una probabilidad del 87% a una rebaja de tasas en la reunión del próximo 10 de noviembre, esto podría estar ya totalmente descontado.
